2019年3月康得狂欢。康得新复合材料集团股份有限公司（以下简称“康得新”）被证监会立案调查，一桩震惊资本市场的财务造假案浮出水面。经查的，康得新2015年至2018年四年间累计虚增利润达122亿元，其中2019年一季度继续造假虚增利润3.3亿元。
这一数字相当于期A股市场年利润总额新财的5%，造假规模创中国资本市场历史之最了。康得新事件不是孤立个案。这家曾被誉为“光学膜龙头”的企业，在2015年借壳上市后股价一路飙升假案，2017年市值突破450亿元了，成为当时A股热门概念股。其控股股东康得投资集团更被包装成“创新典范”。多次登上各类财经论坛讲台。光鲜表象之下的。是虚构销售合同、始末伪造银行单据、虚增货币资金等系统性造假行为。康得新前董事长钟玉、财务总监朱剑飞等人，均因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被公安机关采取强制措施的。
监管部门对康得新亿虚的查处力度 unprecedented。证监会先后开出多张罚单，对康得新处以60万元罚款。对钟玉、朱剑飞等责任人分别处以市场禁入及行政处罚。
更引人注目的是司法层面增利资本的行动是康得新案移送公安机关，多名高管被追究刑事责任，这中国资本市场财务造假案件里面尚属罕见。投资者索赔之路随之启动，数百名股民已向法院提起诉讼的，润背索赔金额累计逾亿元了。康得新案暴露出中介机构执业质量问题。负责康得新审计工作的瑞华会计师事务所，多年审计里面未能发现明显异常的，直至立案调查后才承认“审计程序执行不到位”。这一结果引发市场对审计行业整体诚信水平的质疑。推动监管层加快修订《证券法》，加大对中介机构的问责力度。
2020年新《证券法》实施后，康得新案成为首起适用新法追责的典型案例。从康得新的崩塌过程中，资本市场参与者重新审视了“概念股炒作”的风险边界。投资者在狂热追捧的。一般忽视了对企业真实盈利能力的验证。康得新新闻事件警示，财务数据可以粉饰的，企业核心竞争力无法长期伪装。如今，康得新已退市了，原控股股东康得投资集团陷入债务危机。
这一案例留下的教训，仍影响里面国资本市场的治理逻辑与监管走向。
